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欠债一年增58亿!天沃科技债务风险拨动羁系神经 如何应对?

2020-07-09/ 长清配资官网 网/ 查看: 214/ 配资公司 : 10

摘要2019年天沃科技流动欠债同比增长12.57%,非流动欠债同比增长235.03%,资产欠债率由上年83.15%进一步上升至85.86%,高

新乡配资   2019年天沃科技流动欠债同比增长12.57%,非流动欠债同比增长235.03%,资产欠债率由上年83.15%进一步上升至85.86%,高欠债导致利钱用度为4.90亿元,是同期净利润的11.56倍,高额的利钱用度严重侵蚀了净利润

  业务收入同比增长39.99%,净利润却同比降落43.18%——苏州天沃科技股份有限公司(下称天沃科技,002564.SZ)2019年两项数据的强烈反差,将其背后主要推手——高欠债被置于了聚光灯之下。

新乡配资  《投资时报》研究员留意到,年报数据显示,2019年天沃科技总欠债较2018年大增27.06%,其中长期乞贷在一年中增长靠近6倍,增长近40亿元,整体资产欠债率进一步提升至85.86%的高位。

新乡配资  高欠债激增,同时推升财政用度增长50.79%,其中利钱用度高达4.90亿元,同比增长62.69%,系同期净利润(4239.19万元)的11.56倍,高额的利钱用度严重侵蚀了天沃科技净利润。

  对此情形,厚交所7月2日向天沃科技下发年报问询函,质疑其是否存在短期债务风险,并要求天沃科技详细说明为降低资产欠债率、减少利钱用度拟采取的详细措施。

新乡配资  天沃科技最新披露的一季报显示,2020年一季度实现业务收入10.11亿元,同比降落53.89%;净利润亏损1.92亿元,客岁同期则为红利1222.29万元。尤其引人注目的是,营收净利双降的同时,财政用度却在上升,本年一季度这一数据为1.36亿元,较客岁同期增长31%。

新乡配资  对于一季度的亏损,天沃科技称,天下各地实行严酷的疫情防控措施,职员流动及物流受限,导致现场施工及生产制造复工延迟,业务收入大幅减少,实现利润相应减少。那么疫情之后,上述数据能否有所改观?

  天沃科技资产欠债率变化情况(单元:%)

  数据来源:Wind

新乡配资  利钱用度是净利11.56倍

  天沃科技一笔短期乞贷的展期历程,颇为曲折。

  2018年8月,天沃科技与上海电气集团股份有限公司(包括其下属公司及其关联方)(下称上海电气)分别签署《乞贷合同》及其附属合同,金额共计20亿元,乞贷限期为6个月;2019年2月22日,天沃科技与上海电气签署乞贷展期协议,展期12个月;2020年2月22日,天沃科技再与上海电气签署乞贷展期协议,根据协议,此笔向上海电气20亿元的乞贷,再次展期12个月。由此,原乞贷限期与展期限期之和为30个月。

新乡配资  配资开户 显示,上海电气直接持有天沃科技15.24%股份,通过表决权委托的情势,取得15.10%股份的表决权,合计为30.34%股权的表决权,为天沃科技控股股东。

新乡配资  在年报中,天沃科技表示,在资金支持方面,由于行业特点,天沃科技现有业务对资金需求较大。为进一步推动天沃科技做强做优,上海电气为公司提供了乞贷、授信担保额度支持,有利于天沃科技实现降低资金成本与加速市场开拓的目标。

新乡配资  虽然对这笔20亿元短期乞贷不停展期,天沃科技称不会影响公司独立性,不会因履行合同而对合同对方形成依赖,但是,从此笔20亿元乞贷不停展期可以看出,该公司近两年资金紧张的状态。

  事实上,从年报欠债方面的多项细分数据及变化进一步可见,天沃科技2019年欠债明显增长,由此带来的高额利钱用度侵蚀其净利润的窘困愈加明显。正是由此,令厚交所7月2日下发的年报问询函中,首个质疑就指向天沃科技是否存在短期债务风险。

新乡配资  年报显示,截止2019年末,天沃科技流动欠债为226.35亿元,同比增长12.57%,其中,短期乞贷62.69亿元,1年内到期的长期乞贷5.86亿元,1年内到期的长期应付款7.28亿元;流动欠债增长主力来自应付账款(95.92亿元)和合同欠债(33.5亿元),同比分别大幅增长60.55%和43.84%。

新乡配资  《投资时报》研究员注意到,2019年天沃科技的非流动欠债增长幅度远大于流动欠债。数据显示,截至2019年末,天沃科技非流动欠债为46.92亿元,同比增长235.03%;增长主要系长期乞贷(多达46.30亿元),而年初仅为6.66亿元,同比增长595.22%;长期乞贷占总资产比例也由年初的2.45%猛增至年末14.55%。

  长期乞贷一年中增长靠近6倍,增长近40亿元,这些新增长期乞贷的详细用途是什么?是否须要?

新乡配资  《投资时报》研究员同时留意到,流动欠债与非流动欠债携手大增,致天沃科技2019年末欠债合计到达273.27亿元,较2018年末的215.07亿元大增27.06%,金额增长到达58.20亿元。

  同时期天沃科技的资产增幅仅为23.05%,不及欠债增长,由此,天沃科技2019年的资产欠债率到达85.86%,较2018年末83.15%进一步上升。

  欠债增多,财政用度不可制止有了较大幅度的提升,而较高的利钱支出给天沃科技的谋划带来了负担,制约了其红利能力。

  年报显示,2019年天沃科技财政用度为5.01亿元,同比增长50.79%,其中利钱用度高达4.90亿元,同比增长62.69%,是同期净利润(4239.19万元)的11.56倍,高额的利钱用度严重侵蚀着天沃科技净利润。为此,厚交所要求天沃科技详细说明为降低资产欠债率、减少利钱用度拟采取的详细措施。

  别的,2019年资产欠债数据中,其他应收款、预付账款的异常情形亦引发存眷。

新乡配资  年报显示,2019年末,天沃科技的其他应收款为18.14亿元,较2018年末增长218.70%,其中“包管金及押金”项目为16.85亿元,同比增长350.80%;预付账款为29.62亿元,同比增长39.96%。

新乡配资  其他应收款中“包管金及押金”项目、预付账款大幅增长是否合理?是否存在关联方非谋划性资金占用的情况?

  天沃科技业务总收入及增长率(单元:亿元)

  数据来源:Wind

  天沃科技净利润及增长率(单元:亿元)

新乡配资  数据来源:Wind

新乡配资  只完成82.73%业绩答应

新乡配资  财政用度等期间用度激增对净利润的侵蚀,导致2019年天沃科技“增收不增利”征象凸显。年报显示,天沃科技2019年实现业务收入107.79亿元,同比增长39.99%,净利润4239.19万元,同比降落43.18%,两项数据一增一减且幅度均在40%左右,反差颇大。

  公然资料显示,天沃科技2009年5月设立,2011年3月上市,是海内电力工程、新能源与清洁能源的综合性服务商,主业务务包括能源工程服务、高端装备制造、军民融合产业等。

  细分数据显示,2019年天沃科技的能源工程服务实现业务收入73.96亿元,同比增长25.92%;另一主业高端装备制造实现业务收入32.78亿元,同比增长92.24%,由于工程总包收入风电收入大幅增长,同时高端装备制造产能的开释,推升了上述两项主业业务收入的增长。

新乡配资  但是,由于业务成本、期间用度、资产和信用减值丧失等影响,好比能源工程服务中建安、其他服务的整天职别增长40.26%、111.38%,高端装备制造业务的原质料、制造用度及其他两项整天职别增长134.91%、95.48%,令毛利率并未增长甚至出现降落。好比,能源工程服务的毛利率14.82%,较2018年增长了0.35个百分点,而高端装备制造业务的毛利率为10.00%,较2018年下滑了1.31个百分点。

新乡配资  整体来看,2019年天沃科技整体毛利率仅为1.98%,较2018年的2.73%,降低0.75个百分点,下滑幅度到达27.47%。毛利率云云大幅降落,导致业务收入增长并未带来红利数据的改善。

新乡配资  进一步从业务收入比重看,天沃科技主要的业务收入来源是电力工程、新能源与清洁能源总包业务等能源工程服务领域,此项业务领域主要通过控股子公司中机国能电力工程有限公司(下称中机电力)及其控股的公司来从事。

新乡配资  公然资料显示,2016年12月天沃科技以28.96亿元的现金对价并购了中机国能电力工程有限公司80%股份,溢价收购形成的商誉账面余额到达21.15亿元。根据收购时的业绩答应协议,中机电力在2016 年8—12月、2017 年、2018 年、2019年逐年实现归属于天沃科技的扣非后净利润分别不低于1.55亿元、3.76亿元、4.15亿元、4.56亿元。

新乡配资  中机电力现实业绩数据显示,2016年8—12月至2018年,中机电力实现归属于天沃科技的扣非后净利润分别为2.06亿元、3.78亿元、4.59亿元,分别完成业绩答应的132.61%、101%、110.51%;中机电力在2019年这一数据仅为3.77亿元,完成当年度的业绩答应82.73%。

新乡配资  因前几个年度业绩完成率均高于100%,导致终极的累计完成业绩答应率为101%,以是,只管2019年业绩完成率刚过8成,出于整体的业绩答应完成情况,截至2019年12月31日,天沃科技账面商誉未确认减值丧失。

  但必须直面的是,中机电力2019年实现的扣非后归母净利润相较2018年度降幅到达17.74%,仅从业绩数据变化趋势看,高达21.15亿元的商誉减值风险在加大,这将对天沃科技未来业绩产生极大影响。

  《投资时报》研究员留意到,天沃科技提示2019年存在的问题时坦称:一是资金管理能力亟待提升。公司两金(应收款占用的资金和存货占用的资金)占比力高,资产欠债率高,在盘活资金、提高资产收益效率方面亟需改善;二是在聚焦主业的同时,需充实熟悉到公司主要业务仍处于周期性行业,转型升级是今后发展的紧张使命;三是职能管理要领需要创新,各职能条线要进一步探索合规高效的管理模式,特别是在风险控制方面还需要突破。

  最新披露的一季报显示,2020年第一季度,天沃科技营收同比降落53.89%,净利润由赢转亏,亏损到达1.92亿元。

  天沃科技2020年开局,难言乐观。


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